日本ETF费率之谜

  2019-05-29

随着中日两国在经济和金融领域的深化合作,中日互通又有了新的成果。上周五(5月24日)全市场首批投资日本股市的ETF正式获批,华安、华夏、南方和易方达四家基金公司拿到了日本ETF的产品批文。本周二(5月28日)四只ETF同步启动发售,募集结束期为6月5日。

此次推出的四只日本ETF采用互通的投资方式,通过投资日本市场标的ETF,实现跟踪标的指数的投资目标。这与市场上大部分的QDII指数基金有所不同,现有QDII指数基金大多是通过直接购买海外市场股票的方式实现被动跟踪指数,而本次推出的日本ETF直接购买日本本地机构管理的目标ETF,相比直接买入股票的方式更加简单。在这样的投资方式下,目标ETF的管理费和托管费直接影响到基金投资者的收益表现。

日本ETF基金的费率可以拆解为两部分:目标ETF的综合费率、在国内上市的日本ETF综合费率。

我们先来看目标ETF的情况。首批四只日本ETF中有3只跟踪日经225指数,1只跟踪东证股价指数(TOPIX)。每家基金公司选取的日方合作机构不同,对应目标产品的费率也有差别。三菱资管旗下MAXIS日经225ETF管理费仅0.10%,综合费率0.17%,在四只产品中是最低的。由于目标ETF的综合费用直接由日本ETF的基金净资产承担,最终分配到每个投资者身上,这块费用其实是投资者实际承担却最容易忽视的部分。

显性费用表现为ETF在国内市场的管理费和托管费。由于今年以来ETF降费成为市场趋势,日本ETF在管理费方面较现有ETF降低了近30bp,托管费也较现有的0.1%有所降低。易方达和南方基金费用降幅最大,国内ETF综合费率仅0.25%。

考虑境内外两部分的费用之后,我们可以看到基金的综合费用出现分化。华安日经225ETF年化费率仅0.43%,在四只产品中费用最低;南方TOPIX ETF累计费率0.60%,在四只产品中最高。由于投资者很容易只看到显性费用,而忽视了目标ETF的费用对投资收益的影响,在这里提醒广大投资者们关注。