中欧基金近五年权益投资能力TOP2 “基本面研究”奠定稳健业绩

  2017-12-20

提到中欧基金稳居近五年行业前二的权益投资能力,和这家公司旗下基金今年以来取得的突出表现,那就不得不说说“基本面研究”,以及关于“创造长期价值”的那些事儿……

不忘初心、回归资产管理本源,是公募基金行业的可持续发展之道,也是监管层一直呼吁和引导的方向。中欧基金,正是践行这一思路的先行者。

与一些专注于迅速做大规模的基金公司不同,中欧基金扎实磨练主动管理这一核心竞争力,注重基本面研究,坚守长期价值投资,打造了风格多样、业绩骄人的基金产品线。

根据银河证券统计显示,截至今年三季度末,中欧基金近五年权益投资能力高居行业第二位,旗下权益类基金平均收益率高达200.3%。

若将目光聚焦于今年,中欧基金的产品同样形成了一道亮丽风景线。截至12月4日,在该公司成立满1年的46只主动权益产品(基金份额分开计算)中,有14只产品年内收益率超过20%;超过10%的产品则多达29只,占比达到2/3。

告别“靠天吃饭”,凭借主动管理能力创造“阿尔法”,力争为投资者实现投资资产的长期保值增值,这就是中欧基金。

Q1:为什么有些基金特别受欢迎?

“人气”这个总和“双11”相伴而行的词汇,有时也会发生在绩优基金公司的身上。

根据公开信息,中欧基金今年以来就发布过12则关于新基金提前结束募集的公告。其中,既有中欧瑾灵这般由新锐绩优基金经理管理的灵活配置混和型基金,也有中欧恒利这样由投资元老级人物掌舵的三年定期开放混合型基金。

基金产品人气十足,这在中欧不是偶然,给记者带来的启示,其实就是四个字:业绩为王。在当前市场持续震荡的大环境下,并不是任何一家投资机构都能汇聚这样的人气。只有品牌声誉好、过往业绩经受得住市场检验的基金管理人,在发行新产品时,才能获得如此的广泛欢迎。

回溯过往业绩,中欧基金确实交出了一份亮丽的成绩单。其中,主动权益投资能力是这家基金公司的核心优势。根据银河证券统计显示,截至今年三季度末,该公司近五年权益投资能力高居行业第二位,旗下权益类基金平均收益率高达200.3%。而从2014年至2016年,中欧基金已经连续三年蝉联业界含金量最高的“金牛基金公司”大奖项。

具体来看,中欧旗下的主动权益产品可谓“众星云集”。根据Wind资讯截至12月4日的数据显示,5只成立时间超过五年的老基金,累计收益均已经翻倍,包括中欧新蓝筹A、中欧盛世成长A、中欧新动力A、中欧价值发现A、中欧新趋势A,成立以来收益率分别为286.63%、242.25%、180.27%、173.28%、117.2%。

Q2:涨幅30%+的产品长什么样?

中欧基金之所以引起记者和市场的关注,源于他的整体投资业绩。根据Wind资讯数据,截至12月4日,公司旗下29只主动权益产品年内收益率超过10%,占比高达六成。其中,14只产品收益率超过20%,业绩排名前五的基金依次是中欧明睿新常态、中欧时代先锋A、中欧行业成长E、中欧行业成长A和中欧精选E,收益率分别为39%、37.23%、35.77%、35.55%和26.5%。

通过进一步的分析,记者发现这些绩优基金各有战术。中欧明睿新常态成立于2016年3月3日,是重视估值、精选个股的典范。据今年的三季报显示,这只基金按照“关注周期、精选成长、防范风险”的总体思路,一方面,在上中游周期行业重点布局,取得了阶段性收益;另一方面,在重点关注的新能源、新材料、半导体、消费电子等新兴成长领域,持续自下而上的积极选股。今年以来,其收益率在504只偏股混合型基金中排名第24位。

与中欧明睿新常态相比,中欧行业成长是一只大盘价值风格型基金,A份额和E份额今年以来收益率在504只偏股混合型基金中分别排名第31和第30位。这只基金重点关注低估值类蓝筹标的,也关注成长性突出且估值相对合理的电子、新能源汽车、环保和家电家居等板块,从而获得了较好的超额回报。

值得一提的是,在中欧基金旗下的次新基金(今年成立的产品)中,有的产品也获得了10%以上的收益。例如,7月成立的中欧电子信息产业,收益率已经达到11.55%。根据三季报显示,这只基金在8月中旬开始建仓期的运作,到三季度末基本完成了标的选择,主要关注行业龙头以及细分市场的小龙头,有“护城河”的电子信息产业公司是其理想的标的。

Q3:为什么创造长期价值靠“基本面深度研究”?

突出的业绩让很多投资者记住了“中欧基金”和其旗下的明星产品,在口碑效应之下,人气汇集似乎是水到渠成的事。

然而,记者发现中欧基金的成长轨迹其实有章可循。中欧基金在其“发展蓝图”中这样提到:在打造“聚焦业绩的多策略投资精品店”的战略下,打造双轮驱动的研究型研究部,并通过多元策略进行全公司的投资管理。“基本面投资+团队协作”是中欧蓝图的核心竞争力,最终目标是为持有人创造长期价值。

经历过去两年股指的大幅波动,A股市场正朝着机构主导的方向发展,传统短期博弈模式逐步丧失主导地位,基于“基本面研究”的长期价值投资优势明显。基于基本面研究的投资,是指投资回报来自于长期持有上市公司,从中获取上市公司创造的价值;而不是通过中短期交易获取价差。

基本面投资的关键是研究深度。通常,一个研究员能有效覆盖的股票大概在30只,特别精通的个股大约5只左右。因此,深度研究需要研究团队有更加细致的分工,投研人员互相借鉴、互相交流。所以,做基本面投资的探究团队,是用流程化的方式把研究成果绑在一起,依靠团队伙伴拓展视野。

在成立研究型的研究团队后,中欧基金逐步把传统模式下“全面覆盖型、服务型研究模式”,转换成“由研究驱动、自我深入研究、高度分工的研究模式”。从某种程度上说,这是一个致力于深耕基本面的投研一体化研究体系,他们的研究成果同时对公司其他策略组进行支持。

在对中欧基金的分析研究过程中,不断有各种新词汇出现在记者的辞典里:基本面研究、投研一体化研究体系、“中欧式”价值投资等新词不胜枚举。一个公司要稳定进步,必须不断地根据市场和竞争环境调整战术策略、组织结构,以应对不断变化中的市场。这一点,在中欧基金的发展轨迹中体现得淋漓尽致。于投资者而言,在购买一家基金公司的产品前,深入了解这家公司的成长本源,兴许比简单计算基金净值涨幅重要得多。

图:中欧基金旗下14只主动权益类产品年内涨幅超20%

数据来源:Wind资讯  注:数据截至2017年12月4日