康师傅三季度净利率、毛利率同增,方便面、饮品业务增速放缓

  2018-11-28

11月26日,根据康师傅2018年三季度财报显示,在报告期内,公司前三季度实现营收498.58亿元,同比增长3.32%;股东应占溢利同比增长47.58%至28.61亿元;前三季度集团营收、净利和毛利率均实现了累计增长,显示出整体向好的态势。

第三季度,集团期内营收为188.63亿元,同比降低4.19%;公司股东应占溢利为15.54亿元,同比增长25.52%。毛利率增长0.87%至33.37%。

一直以来,康师傅控股的业绩主要依赖方便面与饮品业务。报告期内,各业务营收占总营收的比重同2018年上半年相比,未发生明显变化。方便面业务占总营收的35.79%,饮品业务占62.29%,方便食品占1%,其他业务占1%。

康师傅控股前三季度业绩整体趋势向好,但Q3稳中有变

对于期内业绩,康师傅控股内部评价认为,Q3整体表现稳中有变,财报数据虽有波动,但在可控范围内。官方的解释是,一方面是受目前经济大环境的影响;另一方面则是集团为永续发展坚持进行供给侧改革,持续进行资产配置、渠道、组织结构优化、产品和品牌升级带来的暂时业绩波动。

宏观来看,这样的解释不无道理。

经济大环境方面,2018 年第三季度,我国GDP 同比增长6.5%,增速回落。全国居民收入和消费支出仍稳定增长,农村收入及消费支出增速双双高于城镇,除消费渠道下沉,消费结构亦持续升级与优化。

食品快消行业,包装食品及饮料行业仍保持增长,但同比增速放缓。销售渠道碎片化趋势持续,传统业态持续受压,农村电商、餐饮市场与新零售渠道等保持快速成长发展。而部分原物料高企的价格、国际金融市场的大幅波动、中美贸易摩擦、汇率变化等仍给行业发展带来挑战。

报告期内,康师傅控股的方便面业务期内营收67.52亿元,同比增长0.66%;饮品业务收益为117.49亿元,同比下降6.52%。

尼尔森数据显示,2018 年前三季度方便面市场整体销量同比增长3.3%,销售额同比增长8.0%;中国饮料行业前三季度销量同比增长2.4%,销售额同比增长4.3%。

对比同行业,康师傅控股的两大核心业务,方便面业务及饮品业务增速放缓。

康师傅业绩转暖离不开产品升级+品牌投资

近年来,康师傅控股的业绩渐已走出U型拐点,并逐步向暖。以方便面业务为例,2013年至2016年,我国方便面需求量连续4年持续下滑,有近50%份额的康师傅控股也没能幸免。直到2017年,方便面市场才有了稍许回暖,今年以来,该市场需求继续保持升温状态。

这一过程中,康师傅的饮品业务已代替方便面业务撑起业绩“半边天”。为了稳定市场,康师傅控股也做了不少战略方面的调整和布局。

方便面业务之所以能在去年的消费市场回暖后继续保持增长趋势,康师傅内部知情人士的解释是:

持续优化产品组合、产品升级、前期调价以及销量成长,使方便面毛利率同比上升了2.31%至29.83%。由于持续稳定大众市场;巩固包括高价/高端产品在内的新高价市场;发展超高端产品面以顺应消费升级和消费者的健康化需求,并通过多规格产品满足不同的消费场景,极大程度上促进了销售成长。

概括下来,就是提高了方便面毛利率,巩固了高价面,发展了高端面,推出了爆椒、泡椒、豚骨、金汤等新产品,顺应了消费者的健康化需求;并在健康化要求较高的体育、航天事业上进行了大量品牌营销投资,有效促进了销售提升。

值得一提的是,康师傅预见到消费分级及场景化营销的发展趋势,在今年双十一,针对电商推出了超高端产品——定价达68元一碗的Express速达面馆典藏版。该产品在1小时内被抢购一空。可见其“回暖”阶段的多价格带产品组合,提升市占率,创新发展等策略正逐步奏效。

而这种策略在康师傅控股的饮品业务上也有类似的体现。在继续推出多价格满足消费者品质需求的基础上,康师傅也推出了高端产品天然矿泉水涵养泉,通过先后亮相两会新华网访谈、进博会、世界互联网大会、纽约时装周,已成为康师傅布局高端的典型标志。

加大渠道投资,为提升通路利润提供新可能

不仅如此,康师傅控股还进行了多领域的社交化媒体投资、多场景的线下活动投资,尝试契合和引导新一代消费者偏好和需求。借产品全渠道开拓,丰富销售场景,让通路利润合理化。如推动渠道数字化变革,发展新零售战略合作伙伴,和阿里零售通/京东新通路等平台开展战略合作;开拓餐饮、电商平台、自动贩卖机、铁路/公路/机场交航站点等特殊渠道。

典型的例子是,前不久,康师傅全面启动了与阿里零售通的战略合作,借与阿里零售通、京东新通路等新零售渠道的深度合作,优化了自身的渠道渗透能力,降低了渠道推广成本。

在以上措施之外,康师傅还努力推进产线自动化,实现生产基地的集中管理,进行弹性生产,促进供应链合理化。这些都有助于进一步提升现金流,加大对全渠道建设和品牌建设的投资。

除了康师傅控股自身的调整外,来自外部因素的变化,也是拉动其业绩的又一动力。而外部因素的变化,主要体现在外卖市场增速放缓。

中国产业信息分析显示,中国在线餐饮外卖市场规模增速持续放缓。随着行业人口红利的逐渐消退,增长速度将趋于稳定,用户将从增量向存量方向转变。

  

今年1月18日,美团点评研究院发布的《2017外卖发展研究报告》也指出,在线外卖市场在经历前期的野蛮增长后增速放缓。2017年中国在线外卖市场的市场规模规模和用户的增长率较上年均有所下降。相比于一二线城市,三四线城市外卖订单同比增速更高。

内外因作用下,康师傅控股的转暖才显得更加顺畅。而眼下这种打法,能否让康师傅控股的业绩继续升温,值得市场检验……